产业图谱

上中下游拆三层，不看故事看骨架——拆开了，脉络自然清晰。

91产业赛道

9赛道大类

8精选赛道

全部赛道91 新能源13 AI与科技26 消费21 先进制造12 医药健康5 基础材料13 基建公用8 空天低空8 金融2

一条赛道可归属多个大类，故各分类数字之和可大于赛道总数。

全部(13)精选(1)有报告(13)

共 13 条赛道

精选

消费

畜牧养殖

畜牧养殖产业链正经历从“散户主导”向“规模化、集约化”的深刻变革。报告深度解构了上游育种与饲料、中游养殖与健康管理、下游加工与流通的全生态链条。核心观察显示，2026年上半年，产业处于史上最深度的猪周期亏损底部：猪价4月跌破9元/公斤创近20年新低，头均亏损超300元；能繁母猪连续10个月下降至3898万头，去产能进入“最后一公里”。尽管饲料成本走弱提供被动减亏空间，但龙头猪企“以量补价”策略已失效。报告同时指出，资本市场7月1日畜牧指数反弹5.5%，显示机构对周期反转的预期正在提前定价。

1 篇报告

基础材料

钢铁

钢铁产业正经历自供给侧改革以来最深刻的结构性变局。报告基于产业图谱全生态剖析，提出五大核心判断：2025年是中国钢铁“量的拐点”，粗钢产量将只减不增；电炉短流程替代长流程是未来十年最确定的结构性趋势，但市场低估了转型速度与代价；特钢是产业“唯一出路”，高端品种利润率可达普钢的10至50倍；钢铁股估值逻辑正从“周期股”向“高股息+低碳+特钢”三因子重构，存在约30%至50%的系统性低估；行业“终极洗牌”将在2025至2028年完成，CR10将从42%提升至55%以上。报告同时对比中美欧日印五极格局，揭示中国钢企吨钢市值仅为全球龙头的几分之一，并分析了碳政策竞争与贸易流向重塑对产业格局的深远影响。

1 篇报告

基础材料

化肥

化肥产业链正经历从“资源消耗型”向“绿色高效服务型”的关键转型。报告深度解构了上游资源壁垒强化、中游单质肥零和博弈、下游特种肥确定性增长的核心格局。上游磷矿与钾矿的稀缺性溢价持续攀升，资源自给率成为企业穿越周期的关键；中游合成氨能耗标准提升加速高成本产能出清，缓控释肥、水溶肥等特种肥成为唯一增量；下游数字化流通与精准农业服务深度融合。全球对标显示，中国化肥产业在“成本锚”与“资源锚”双重坐标下，面临钾肥进口依赖与硫磺“隐性卡脖子”的结构性风险。报告还构建了上游企业七维财务对标与风险压力测试框架，为理解产业演进提供全景视角。

1 篇报告

基础材料

黄金

黄金产业链正经历1971年布雷顿森林体系崩溃以来最深刻的结构性变革。报告深度解构了黄金产业从上游勘探采选、中游冶炼精炼到下游消费投资及金融服务层的四层架构与价值分布。核心发现是，本轮金价突破3,800美元/盎司的驱动力已从传统的实际利率与通胀预期，转向“去美元化”范式转换、全球财政纪律崩溃、地缘政治风险升级三重结构性力量。上游金矿企业因“成本刚性、价格弹性”展现出稀缺的利润确定性，而中国金企面临国内资源枯竭与海外并购增储的迫切转型。同时，全球黄金正从西方大规模迁移至东方，上海金的实物定价权持续提升。

1 篇报告

基础材料

金属新材料

金属新材料产业链深度解构与演进趋势报告，聚焦2026年产业生态节点，系统梳理钛合金、高温合金、稀土永磁、铝镁合金及碳纤维复合材料等核心赛道的结构性增量与核心矛盾。报告指出，航空发动机与燃气轮机国产化批产、消费电子钛合金化、新能源车与风电及节能电机三重驱动稀土永磁需求、人形机器人从0到1的突破，构成四大增量来源；而“认证壁垒与市场增速”的矛盾，使认证进度成为预判企业未来收入弹性的先行指标。全球竞争格局呈现“中国规模领先、美日技术引领、欧洲高端聚焦”的三极态势，中国正从规模优势向技术优势跃迁，全产业链协同优势在应对地缘政治风险时更具防御性。上游环节中，稀土供给刚性推升价格中枢，磁材企业面临成本转嫁考验；航空级海绵钛与T800+碳纤维PAN原丝仍为“软肋”，但自主攻关加速推进。

1 篇报告

基础材料

煤炭

该报告对煤炭产业链进行了全面解构，指出在“双碳”目标与能源保供的双向约束下，产业正从粗放开采向智能化开采、分级高效利用和煤化工深加工转型。报告提出四个核心独立研判：煤炭消费达峰推迟至2028-2030年；动力煤价格中枢永久性上移至700-900元/吨；煤化工是煤炭从“燃料”转向“原料”的第二增长曲线；CCUS碳捕集是煤企实现“合法生存”的关键。报告覆盖上中下游全产业链节点，并对智能化开采、长协定价机制、运输物流网络及区域价格差异进行了量化分析。

1 篇报告

基础材料

深海经济

深海经济正从资源开发向基础设施经济转型，其核心价值在于“进入深海的能力”本身。报告深度解构了“上游装备与材料—中游工程与服务—下游资源与数据”三层产业链，指出中国在深海装备的工程化能力上已建立显著先发优势，正从单点突破走向体系化输出。上游的钛合金、潜水器、水下无人系统与传感器是确定性最强的赛道；中游的深水钻井与工程服务已进入成熟期；下游的深水油气产量爬坡，而深海采矿商业化虽受环保压力延迟，但作为关键矿产的“终极备份方案”趋势不变。报告同时指出，海底观测网、深海空间站与水下无人系统构成的“深海三大基础设施”，其数据资产化与长期经济价值被市场系统性低估，是未来产业演进的关键变量。

1 篇报告

基础材料

石油石化

石油石化产业在2026年进入深刻的结构性重组期，上游勘探开发技术自主化率突破70%，页岩油年产量突破500万吨，深海与深地工程取得里程碑进展；中游炼化产能过剩深化，全国炼油总产能突破10亿吨/年，乙烯产能突破7000万吨/年，裕龙岛2000万吨/年项目全面投产标志着七大石化基地基本建成，“减油增化”从战略口号变为生存法则，小型地炼面临三重挤压预计未来3年超1亿吨/年落后产能退出；下游化工新材料利润维持高位，高端聚烯烃与特种工程塑料进口替代加速。全球油价中枢维持在65-85美元/桶区间，OPEC+动态管理与上游投资不足构成供给端核心支撑。报告系统解构了产业三层递进结构、全球石油市场格局与油价周期逻辑，以及中国油气上游从“跟随者”向“并跑者”转变的技术突破路径。

1 篇报告

基础材料

天然气

该报告深度解构了中国天然气产业链从上游气源、中游储运到下游应用的全景图，并基于2026年上半年的产业生态节点，揭示了市场低估的结构性变局。报告核心结论指出，天然气产业正经历从“过渡性燃料”向“新型电力系统结构性基石”的质变，具体体现在：价格机制突破（管输费改革与终端顺价落地重塑城燃盈利模型）、基础设施REITs催化（LNG接收站等重资产价值重估窗口开启）、以及天然气发电定位跃升（容量电价机制落地解决商业模式困境）。在全球LNG供应宽松周期下，中国作为最大买方享有历史性议价优势，产业链利润呈现“哑铃型”分布，下游气电与城燃环节的增速与价值重估潜力尤为突出。

1 篇报告

基础材料

铜基新材料

铜基新材料产业正处于“两极化跃迁”的关键节点。报告基于2026年产业生态节点，深度解构了从上游原料制备、中游精密加工到下游应用的全产业链。核心结论是：高端产品如3μm压延铜箔、铜-SiC散热基板正经历量价齐升的黄金窗口期，而低端标准化产品则陷入高铜价吞噬加工利润的生存危机。报告识别出两个被市场低估的结构性增量：AI服务器液冷散热对铜材的需求将催生千亿级新品类，新能源汽车800V高压平台则推动铜合金耐热等级跃升。产业正从“周期品估值”向“技术品估值”迁移，技术落后的中小产能将加速出清。

1 篇报告

基础材料

稀土永磁

稀土永磁材料是绿色能源转型与智能制造革命的物理交汇点，其产业链呈现“上游资源端配额刚性、中游技术驱动出清、下游需求结构性爆发”的格局。报告基于2026年产业生态节点，深度解构稀土永磁产业链的演进趋势，核心结论是：需求端受新能源车、风电直驱化、工业电机升级及人形机器人四重驱动，全球钕铁硼需求有望从2025年约32万吨增至2030年突破55万吨；供给端受中国稀土开采配额制度限制，上游原料供给弹性趋零，氧化镨钕价格中枢将长期维持在50万元/吨以上。同时，晶界扩散技术成熟的企业通过降低重稀土用量对冲成本压力，推动行业经历技术驱动的供给侧出清。全球供应链“去中国化”进程虽在推进，但中国仍掌控全球90%以上磁材产能，短期内难以撼动其主导地位。

1 篇报告

基础材料

有色金属

2026年全球有色金属市场处于多周期叠加节点，锂、铜、黄金、稀土、铝、镍、白银七条主线运行逻辑分化。报告基于产业图谱深度解构，指出锂行业正经历高成本产能出清，锂价或呈“L型磨底”；铜面临全球矿端资本开支不足与新能源需求增长带来的供需缺口扩大；黄金定价范式切换至“去美元化”储备资产逻辑；铝受中国产能天花板与绿电溢价双重支撑；镍在印尼产能冲击下成本优势重塑行业格局；白银受益于光伏需求与金融属性共振。报告强调资源端控制力决定产业链利润分配，并分析了各细分领域核心企业的成本曲线位置与安全边际。

1 篇报告

基础材料

作物种子

作物种子产业链正经历转基因商业化与基因编辑技术驱动的结构性变革。报告深度解构了上游（精量播种机、缓控释肥、绿色农药）、中游（种子生产）与下游（种植加工）的演进特征。核心结论是：2026年中国种业市场规模超1,500亿元，但行业集中度极低（CR5不足15%），转基因玉米商业化推广面积已突破3,000万亩，预计2028年渗透率将从当前不足5%跃升至50%以上，这一进程将重塑竞争格局。报告同时指出，精量播种机与缓控释肥作为“精准农业三引擎”，其技术迭代正推动上游从周期属性向成长属性转变，而全球种业并购浪潮的历史经验表明，中国种业整合窗口期正在临近。

1 篇报告