合规观察5.99亿的'私人提款机'：ST易联众前实控人张曦1750万顶格罚单与终身禁入
ST易联众（300096）前实际控制人张曦因在2018至2023年间，利用公章管理失控与信息封锁，将上市公司作为个人融资担保平台，累计违规担保高达5.99亿元，并占用资金6000万元，相关诉讼涉案7.68亿元，连续五年年报均未披露。中国证监会对张曦处以1750万元个人顶格罚款及终身证券市场禁入，为近年信披违规处罚中最严厉案例之一。本案揭示了实控人“一人堂”治理结构下，公章管理、内部审计与外部审计三重防线全面失效的制度性溃败，并引发对行刑衔接及中小投资者赔偿机制的制度追问。
本篇无附件
相关独立报告
同赛道或同产品线的更多研究，帮助您延伸阅读。
合规观察10个账户的「隐身术」：山西东辉集团分仓举牌科新发展被罚130万
山西东辉集团通过10个分散的个人账户买入科新发展股票，持股比例合计超过5%举牌红线，却未依法履行信息披露义务，持续3个月未被市场察觉。监管部门通过资金流拓扑、交易行为聚类和决策链路还原等穿透式技术，拆穿了这一“分仓隐身术”。依据《证券法》第63条及第197条，东辉集团被罚100万元，实际控制人被罚30万元，违规增持部分的表决权被冻结36个月。本案表明，分仓举牌无法规避合并计算义务，穿透式监管已能精准识别资金同源、决策统一的账户网络。
合规观察100%佣金提成「全转走」，东方证券经纪人触碰廉洁「高压线」
东方证券一名证券经纪人因长期将全部佣金提成转移至外部第三方，被上海证监局出具警示函，认定构成变相返佣，违反《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》。本文从法规纵深、返佣手法解构、经纪人制度困境及同类案例扫描四个维度展开分析。核心结论是：该行为触及廉洁从业规定的禁止性条款，属于“提成转移”类变相返佣，且“全额转移”特征使其危害性逼近直接返佣。案件暴露了券商在佣金分配监控上的系统性盲区，以及经纪人“灰色身份”带来的合规责任划分困境。文章同时梳理了监管处罚梯度与行业返佣手法演变趋势，并针对经纪人、券商及从业人员三类主体提出实操避坑指南。
合规观察2.29亿罚单+强制退市：东方通四年造假写下的"退市教科书"
东方通因连续四年财务造假被启动强制退市程序，公司拟被罚2.29亿元，7名责任人合计被罚4400万元，实控人遭10年市场禁入。本案是注册制改革深化后重大违法强制退市的标志性案例，系统揭示了财务造假从虚构交易、跨期调节到关联交易非关联化的操作手法。文章从财务、法律、信披、治理、监管五个维度拆解案件全貌，指出行政处罚与刑事追诉并行推进的执法新范式，以及退市新规下“应退尽退”的制度演进。案例警示上市公司合规经营是长期价值创造的唯一路径。
合规观察科创板长出"第二层"：科创成长层能否接住未盈利科技企业？
科创板于2025年增设“科创成长层”，旨在填补现有上市标准与早期科技企业之间的结构性缺口。该层次针对技术方向符合国家战略、研发投入高但尚未盈利或收入规模偏小的企业，通过设置更低的财务门槛、差异化信息披露要求及转板机制，增强制度包容性。此举是科创板继2023年、2024年制度优化后的第三次迭代，重点服务于创新药、半导体等高研发行业。然而，包容性与投资者保护、信披简化与风险揭示、市场流动性分化等挑战仍需关注。科创成长层的设立标志着科创板从试验田向功能完备板块演进。