产业图谱瞭望塔 Liorvanta 研究院：黄金产业链深度解构与演进趋势报告
黄金产业链正经历1971年布雷顿森林体系崩溃以来最深刻的结构性变革。报告深度解构了黄金产业从上游勘探采选、中游冶炼精炼到下游消费投资及金融服务层的四层架构与价值分布。核心发现是，本轮金价突破3,800美元/盎司的驱动力已从传统的实际利率与通胀预期，转向“去美元化”范式转换、全球财政纪律崩溃、地缘政治风险升级三重结构性力量。上游金矿企业因“成本刚性、价格弹性”展现出稀缺的利润确定性，而中国金企面临国内资源枯竭与海外并购增储的迫切转型。同时，全球黄金正从西方大规模迁移至东方，上海金的实物定价权持续提升。
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行业深度国产算力芯片黄金周期研究报告
本报告由瞭望塔研究院于2026年6月19日发布，聚焦海外算力供给收紧、国内AI信创升级背景下，国产算力破局路径及A股AI、算力企业IPO审核的全新规则变革。 2026年6月上交所落地AI大模型企业科创板上市新规，叠加证监会明确将供应链安全纳入硬科技审核核心权重，算力自主可控从加分项升级为IPO硬性门槛。新规要求申报企业强制披露中外算力采购占比、提交断供风险预案及国产化落地案例，无自主算力底座、仅封装海外模型的企业将不满足科创属性要求。 当前国产算力行业迎来需求、政策、技术、生态四重共振。大模型商业化推动算力需求从训练侧转向推理侧，叠加海外高端芯片出口管制常态化、AI算力纳入国家信创安全体系，国产算力芯片替代窗口期全面打开，全栈自研、软硬件一体化成为核心竞争壁垒。 结合燧原科技、智谱华章等多家企业IPO问询案例，监管已形成标准化审核逻辑，重点核查境外技术依赖、国产替代进度、极端风险应对能力，且要求企业提供量化数据与落地佐证。报告针对算力芯片、大模型、AI应用、算力基建四大赛道，给出专属IPO申报优化方案。 行业展望方面，短期无国产化方案的企业IPO将受阻，具备国产算力落地项目的企业享有估值溢价；中期将形成算力自主可控的量化审核标准；长期国内将建成全链路自主算力生态。整体来看，算力供应链韧性已成为AI企业经营发展与资本化的核心硬指标。
产业图谱瞭望塔 Liorvanta 研究院：商贸零售产业链深度解构与演进趋势报告
商贸零售产业链正经历从“物理零售”向“即时零售与体验零售双螺旋”的范式转换。报告基于2026年上半年产业生态节点，深度解构了上游商业地产与商品供应链、中游七大零售业态（百货、超市、便利店、电商、直播电商、即时零售、免税）的效率竞赛，以及下游消费行为的分化。核心结论指出：在社零增速中枢下移的背景下，渠道效率差异成为企业ROE分化的唯一解释变量。即时零售与折扣零售正逆势高增，系统性吞噬传统百货与标准超市份额；直播电商进入“供应链效率驱动”的下半场，品牌自播正在替代达人IP信任；免税牌照价值正从稀缺性定价转向运营能力定价。报告同时研判了仓储自动化、AI需求预测、无人机配送等数字化供应链技术对零售成本结构的重塑作用。
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2026年全球有色金属市场处于多周期叠加节点，锂、铜、黄金、稀土、铝、镍、白银七条主线运行逻辑分化。报告基于产业图谱深度解构，指出锂行业正经历高成本产能出清，锂价或呈“L型磨底”；铜面临全球矿端资本开支不足与新能源需求增长带来的供需缺口扩大；黄金定价范式切换至“去美元化”储备资产逻辑；铝受中国产能天花板与绿电溢价双重支撑；镍在印尼产能冲击下成本优势重塑行业格局；白银受益于光伏需求与金融属性共振。报告强调资源端控制力决定产业链利润分配，并分析了各细分领域核心企业的成本曲线位置与安全边际。
产业图谱LAF™ vs 妙想Claw竞品对抗深度测试
基于对LAF™与妙想Claw的深度对抗测试，本报告揭示了两者在A股公司分析上的根本差异。妙想Claw凭借其结构化财务数据库和LLM解读能力，在“查数”和提供信息摘要方面表现突出，能快速给出万科A应收账款等具体科目的历史数据与趋势描述。然而，其核心短板在于缺乏量化评分、行业基准和可验证的证据链，分析停留在定性描述层面。相比之下，瞭望塔依托3.59M行结构化数据与规则引擎，提供五维合规评分、红旗信号检测及全市场行业对比，输出的是“数据驱动的诊断”而非简单摘要。报告指出，瞭望塔的核心竞争力在于分析深度与确定性，应避免与对手在信息广度上竞争，而应强化其作为合规诊断工具的独特价值。