国产算力芯片黄金周期研究报告

本报告由瞭望塔研究院于2026年6月19日发布，聚焦海外算力供给收紧、国内AI信创升级背景下，国产算力破局路径及A股AI、算力企业IPO审核的全新规则变革。 2026年6月上交所落地AI大模型企业科创板上市新规，叠加证监会明确将供应链安全纳入硬科技审核核心权重，算力自主可控从加分项升级为IPO硬性门槛。新规要求申报企业强制披露中外算力采购占比、提交断供风险预案及国产化落地案例，无自主算力底座、仅封装海外模型的企业将不满足科创属性要求。 当前国产算力行业迎来需求、政策、技术、生态四重共振。大模型商业化推动算力需求从训练侧转向推理侧，叠加海外高端芯片出口管制常态化、AI算力纳入国家信创安全体系，国产算力芯片替代窗口期全面打开，全栈自研、软硬件一体化成为核心竞争壁垒。 结合燧原科技、智谱华章等多家企业IPO问询案例，监管已形成标准化审核逻辑，重点核查境外技术依赖、国产替代进度、极端风险应对能力，且要求企业提供量化数据与落地佐证。报告针对算力芯片、大模型、AI应用、算力基建四大赛道，给出专属IPO申报优化方案。 行业展望方面，短期无国产化方案的企业IPO将受阻，具备国产算力落地项目的企业享有估值溢价；中期将形成算力自主可控的量化审核标准；长期国内将建成全链路自主算力生态。整体来看，算力供应链韧性已成为AI企业经营发展与资本化的核心硬指标。