推文精选营收暴增57%却越亏，124亿资产年折旧23亿——粤芯半导体IPO前夕拆解
粤芯半导体作为广东省首家量产12英寸晶圆制造企业，拟于深交所创业板IPO募资75亿元。报告期内，公司营收以57.30%的年均复合增速增长至25.82亿元，但归母净利润亏损同步扩大至24.90亿元，累计未弥补亏损突破100亿元。核心症结在于重资产模式下，2025年机器设备折旧23.02亿元几乎吞噬全年营收。公司预计最早于2029年实现合并报表扭亏，但该目标高度依赖营收增长近5倍、毛利率大幅转正等乐观假设。深交所审核聚焦盈利可持续性、产能消化及无实控人治理风险。公司在大湾区12英寸晶圆代工及硅光量产领域具备差异化竞争优势，但折旧压力、扩产风险及政府补助依赖构成主要挑战。
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