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V型反转背后的故事：英特模IPO毛利率波动、重资产扩张与新能源试验需求爆发
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英特模创业板IPO动力系统试验毛利率波动重资产扩张新能源试验客户集中度V型反转研发试验服务试验设备亿元万元IPOV型反转背后的故事英特模IPO毛利率波动
英特模是一家为比亚迪、理想汽车、宝马等头部车企及零部件巨头提供动力系统研发试验服务的企业，近期提交创业板IPO申报。报告显示，公司2025年营收6.67亿元、净利润9358万元，经历2024年业绩腰斩后实现V型反弹。核心议题聚焦于毛利率剧烈波动、重资产扩张带来的折旧压力，以及新能源试验需求爆发带来的成长空间。分析指出，营收增长受益于新能源汽车渗透率提升，但设备业务占比上升可能持续压制毛利率，盈利稳定性存疑。公司具备客户壁垒和技术优势，但重资产属性和现金流波动构成潜在挑战。
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