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联亚药业IPO深度拆解：仿制药出海“优等生”的底牌与天花板
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联亚药业仿制药缓控释制剂FDAANDA创业板IPOCROcGMP实控人亿元天花板拆解募投行业
联亚药业创业板IPO将于7月9日上会，公司主营缓控释、低剂量高端复杂仿制药，核心市场面向美国。2025年营收8.95亿元，归母净利润2.28亿元，综合毛利率55.73%，资产负债率仅12.37%，财务结构稳健。然而，营收增速从2024年的23.7%骤降至2025年的3.4%，增长近乎停滞，主要因美国仿制药价格战及新品获批不及预期。公司技术壁垒在于缓控释制剂工艺及FDA参比制剂认证，但单一市场依赖和营收失速成为审核核心关注点。本次募资将用于研发与产能扩建，但短期难以扭转低速增长现状。
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