数据分析从巨亏163亿到单季247亿——长鑫科技DRAM超级周期的冰与火
长鑫科技（688825）作为中国大陆唯一的DRAM存储芯片IDM企业，2025年实现历史性首度盈利，营收618亿元，归母净利润18.75亿元。2026年一季度业绩爆发，单季营收508亿元，归母净利润247.62亿元，已超2025年全年13倍。报告基于审计后财务数据，深入拆解其资产负债表、利润表及现金流，指出少数股东损益占比74%是理解集团真实盈利能力的关键。同时，报告聚焦DRAM价格周期敏感性、折旧加速攀升及美国出口管制风险，认为公司正处于DRAM超级上行周期，但投资者需在短期景气与长期风险间寻求平衡。
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产业图谱瞭望塔 Liorvanta 研究院：硅基半导体产业链深度解构与演进趋势报告
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数据分析科创成长层一周年成绩单与未盈利科技企业的资本新路径
科创成长层设立一周年，截至2026年5月底，在层企业共34家，合计营收497亿元，同比增长18%，亏损整体收窄18%，研发强度中位数达51.3%。6家企业因首次实现盈利顺利“摘U出层”。报告从制度设计、运行数据、产业图谱、资本路径、先行指标和风险挑战六个维度进行解构，指出科创成长层正从“制度试验”走向“功能验证”阶段，其对未盈利科技企业的培育效能已初步显现，但流动性分化、估值体系建设和投资者保护机制的持续性仍需持续跟踪。
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泰诺麦博（688806）是一家于2026年7月完成科创板申购的未盈利创新药Biotech，其首款产品斯泰度塔单抗（破伤风预防）于2025年上市，当年实际销售额仅5,122万元，远低于公司此前预期的1.56亿元，达成率仅33%。截至2025年末，公司货币资金约5.15亿元，按月均消耗计算仅能维持约10.6个月，审计报告已包含持续经营重大不确定性段落。IPO募资预计将暂时缓解现金流压力，但商业化能力的根本性验证——斯泰度塔单抗在医保纳入后的放量情况，以及第二款产品TNM001（RSV预防）能否避免同样的预期偏差——仍是决定公司能否跨越Biotech死亡谷的核心考验。