推文精选世纪数码北交所上会：爱普生喷头“卡脖子”，设备卖更多利润却更少
郑州新世纪数码科技股份有限公司（世纪数码）主营数码喷墨印花机，将于北交所上会。报告期内，公司营收小幅增长，但归母净利润持续下滑，呈现“增收不增利”态势。核心问题在于，其核心部件喷头采购高度依赖日本爱普生，占比超99%，存在地缘与供货双重风险。同时，公司毛利率显著低于行业龙头，商业模式偏向组装，技术壁垒偏弱。经营现金流三年腰斩，资金周转效率恶化。本次募资计划翻倍扩产，但现有产能利用率已下行，新增折旧将侵蚀近三成税前利润，产能消化存较大不确定性。此外，实控人持股88.24%，股权高度集中，治理制衡机制缺失。
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推文精选过会却未上市，好达电子再冲科创板：亏损335万负债率89%却募资18亿
好达电子时隔四年再次冲击科创板，公司主营声表面波射频芯片，采用IDM模式，2025年营收6.75亿元，但净利润亏损335万元，资产负债率高达88.70%。本次拟募资18.36亿元，其中8亿元用于补充流动资金，募资规模为净资产的10.3倍。公司经营现金流表现优于净利润，反映高折旧对账面盈利的拖累。全球SAW滤波器市场仍由国际巨头主导，国产替代空间广阔但竞争激烈。2021年过会后未完成注册，知识产权诉讼及经销商终端销售真实性仍是本轮审核核心关切。
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