产业图谱 · Industry Map
大飞机制造被誉为“工业皇冠上的明珠”。
大飞机制造被誉为“工业皇冠上的明珠”。随着C919国产大飞机的规模化商业运营与C929宽体客机的研发推进，中国大飞机产业正全面迈入“供应链自主可控”与“商业化运营加速”的双轮驱动阶段。
7个
产业链环节
7个
已覆盖环节
1篇
旗舰报告
6份
会员附件
Industry Chain
按产业链上下游划分环节；颜色表示内容覆盖进度，点选可查看说明与相关公司。
上游
中游
下游
Industry Map
图谱与上方环节带共用选中状态；点击环节或图谱节点即可联动。
大飞机制造被誉为"工业皇冠上的明珠"——一架C919包含约400万个零部件，供应商遍布全球约200家企业，产业链涉及材料科学、精密加工、航电系统、空气动力学等数十个尖端领域。中国是全球第三个能够自主制造150座级以上单通道大型客机的国家。**但2026年上半年出现了一个将被历史铭记的关键转折：美国于2025年5月暂停LEAP-1C发动机出口许可证。**这一事件不仅是C919的"心脏危机"，更是中国大飞机产业从"国际合作组装"走向"全面自主可控"的分水岭。我们的核心判断是：LEAP-1C断供恰恰是国产航发从"备选项"升级为"必选项"的催化剂时刻——如果没有断供，CJ-1000A的商业化验证可能再推迟3-5年；有了断供，整个产业链的资源、资金、人才和政策优先级都被重新排列，CJ-1000A的"良率爬坡曲线"将成为2026-2028年大飞机产业链最核心的观察变量。从全球竞争格局看，C919的定位从来不是"比波音737 MAX/空客A320neo更好"，而是"在足够大的中国本土市场实现商业闭环后，以'全自主不受出口管制'的独特定位辐射一带一路"。这个差异化的战略路径，决定了C919产业链的估值逻辑与波音/空客供应链企业完全不同——**军用航发提供了30-35倍PE的"估值底线"，C919+CJ-1000A的商业化量产提供了+15-25倍的"估值弹性"，而C919+CJ-1000A出口海外则提供了+5-10倍的"远期爆发期权"。**我们对大飞机产业链的第二个核心判断涉及材料的结构性机会。**从C919到C929的跃迁，不仅是飞机变大一圈——而是材料体系的"代际升级"。**C919碳纤维复材占比约12%，C929目标50%+——这意味着单机碳纤维需求从12吨跃升至50-60吨，翻了4-5倍。当C929年产50架+C919年产150架时，合计航空级碳纤维需求约6,300-8,250吨/年，而当前中国航空级碳纤维年产量仅约3,000-5,000吨——供需缺口显著。更关键的是，日本2025年已加强对华T800级以上碳纤维出口审查——这意味着C929的50%+碳纤维目标如果依赖进口，将面临与LEAP-1C同样的"断供"风险。市场目前对航空碳纤维的定价仍以"普通工业用碳纤维PE 25-30倍"为锚——但我们认为，T800/T1000级航空碳纤维的"战略稀缺性溢价"尚未被定价，合理估值应达到PE 35-50倍。
第三个核心判断涉及C929的战略定位。C919是"在学习中追赶"——对标波音737 MAX/空客A320neo，沿用西方供应链架构，中国企业的角色主要是"二级供应商"。C929则是"在定义标准中超越"——对标波音787/空客A350，国产化率目标90%+，中国航电企业有机会从"二级供应商"跃迁为"一级系统集成商"。这个跃迁的商业含义极其深刻：**航电系统集成商的价值量（约1,500-2,000万美元/架）是航电子系统供应商（约300-500万美元/架）的3-5倍。**我们判断C929将在大约2028-2030年进入"供应商锁定"阶段——届时能够进入C929一级系统集成商名单的中国航电企业，将获得至少15-20年的稳定订单流（航空产品的"锁定效应"极强——一旦通过适航认证进入供应链，替换成本太高导致客户几乎不会更换供应商）。2026-2027年是布局C929供应链的最后窗口期。
交互产业图谱 · 点击节点查看环节说明
上游
| 材料品类 | C919(单通道/168座) | C929(宽体/280座) | 倍数 | 代表企业 |
|---|---|---|---|---|
| 碳纤维复材用量 | ~12吨(占比12%) | ~50-60吨(占比50%+) | 4-5x | 光威复材/中复神鹰/中航高科 |
| 钛合金用量 | ~8-10吨 | ~25-30吨 | 3x | 宝钛股份/西部超导/西部材料 |
| 高温合金(发动机) | ~3吨/台(LEAP-1C)×2 | ~5吨/台(CJ-2000)×2 | ~1.7x | 钢研高纳/抚顺特钢/图南股份 |
| 铝合金(机身结构) | ~25-30吨 | ~60-70吨 | ~2.5x | 南山铝业/中铝集团 |
| 航空涂料/密封材料 | ~0.5-1吨 | ~1.5-2吨 | ~2-3x | 昊华科技/航天材料院 |
| 单机材料采购价值(估) | ~3,000-4,000万美元 | ~8,000-12,000万美元 | ~3x | — |
LAF™ 合规扫描
本赛道相关 A 股与 IPO 在审企业已纳入 LAF™ 五维合规分析体系扫描范围。穿透产业链，先看合规底色，再谈产业机会。
按赛道—行业映射归集可分析公司；均分与红旗率为 D1 财务维度预聚合，非正式五维综合评级。
上游
69家
中游
47家
下游
15家
合计 131 家 · 映射行业 7 · 赛道均分 69.9 · 映射 v1.1。一行业可挂多赛道；公司暂按东财行业整段归入，主营构成拆分后可细化到段。
Flagship Report
大飞机产业链在2026年迎来关键转折——美国暂停LEAP-1C发动机出口许可，使C919面临“心脏断供”风险，也加速了国产航发CJ-1000A从“备选项”升级为“必选项”。报告深度解构大飞机产业图谱，从材料、发动机、航电到整机制造，系统梳理C919至C929的演进路径。核心结论包括：CJ-1000A的良率爬坡将成为2026-2028年最核心观察变量；从C919到C929的材料体系代际升级，碳纤维需求将增长4-5倍，供需缺口显著；航电系统集成商有望从二级供应商跃迁为一级系统集成商，价值量提升3-5倍。报告同时构建中美欧七维竞争力矩阵，指出中国大飞机产业在“地缘政治溢价”维度具有结构性优势。
共 1 篇。付费会员关注本赛道后，新图谱报告经审核将向您推送。
